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股灾三周年:中国式价值投资

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发表于 2018-6-13 18:19:44 | 显示全部楼层 |阅读模式
2015年6月12日,一路狂飙的上证指数攀升到5178点,杠杆配资最疯狂的时候,大家吵着说上万点,结果一堆人阵亡。当年房地产一堆人贱卖说房价还要跌跌跌,结果现在连买都买不到。星爷觉得,现在的股市就像当年的房市,淡定持有也许是最好的选择。


股灾三周年,有一组数据的统计和大家分享一下:

  • 上证指数和深证成指双双下跌逾40%,创业板跌55.7%。而同期全球主要国家和地区悉数上涨,集体上演“新高秀”,A股又一次“熊冠全球”,并且成为唯一下跌的市场。
(3)中国的GDP从2015年68万亿升至2017年的82.71万亿,但两市28个一级行业(申万行业)中,仅有食品饮料(+42.2%)和家用电器(+5.11%)两个行业上涨。家电其实也一般,3年涨幅5%,食品饮料涨幅超40%。十大牛股中绩优股居多,三年茅台涨幅超250%,还有一大批翻番的白酒股。

怎么样?这组数据看得有些触目惊心吧。是不是觉得自己能小赚一点或者是不亏,已经是股神级别啦?但是看见偏股型基金的涨幅告诉你,其实有很多人都赚钱啦!两成偏股型基金表现优于牛市顶峰,其中,招商中证白酒比牛市高峰时净值上涨了91.5%。


星爷认为,出现这种情况的主要原因是A股是政策市。某队要强加给你搞成价值投资,那就必须坚决服从,市场里存量资金就那么多,价值投资概念用资金多了,其它概念股就百分之九十下跌了。可谓“风翻荷叶一向白;雨湿蓼花千穗红”。

过去市场更偏向于交易性趋势博弈,但现在市场环境改变,出现了中国式价值投资,而且预计未来一段时间,这种只有价值投资一枝独秀的现象也会延续。所以星爷也仍然是坚持价值投资这条路,但人越多竞争越激烈,这条道路的难度也随之增加了。

如果你也想选择价值投资这条路,要注意以下几点:

  • 只要选对票,价值投资比博弈更简单

因为常在河边走,难免不湿脚,而投资遵循本质的道理:资本是逐利的,均值会回归的。但是这对投资者也是非常大的挑战,价值投资需要长期的钱。而每个公司和行业的周期不同,盈利时长不确定,投资者必须要有耐心。

  • 学习仓位动态平衡
所有价值投资者都需要思考一个问题,为什么巴菲特总能买到底部的廉价筹码,没错,保险公司有源源不断的现金流,全世界的保险公司集团多了,日常现金流比巴菲特充沛的保险公司多了,但为什么,有且仅有巴菲特能在市场最底部的时候拿得出现金?价值投资买入并持有不是字面意思上那么简单的,背后必然有一套成熟的动态平衡的交易策略支持。

  • 价值投资复利效益惊人

预期收益率或者说实际收益率Ea=E1×P1+E2×P2+E3×P3……(P代表概率,E代表每只/次 股票投资的收益率

Ea变大有很多方式,比如P不大,但是E很大,这是索罗斯的做法。他不在乎每一次胜算的概率,而是在乎每一次胜算的量级。量级就是说,要么不挣钱,要挣就挣十倍以上。他并不在乎是不是会亏点钱,所以他可能很长时间都是小亏,然后一次大赚。很多做价值投资的人,本质上也不是说不可以这样做,但事实上大部分人做法是:这个E不是很高,但是可持续。它就是一个复利的增长。

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