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从恒生网络到慧球科技 巨额罚款为何执行难?

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发表于 2018-3-21 14:46:04 | 显示全部楼层 |阅读模式
从恒生网络到慧球科技 巨额罚款为何执行难?

大家应该都还记忆犹新,2015年股灾之前,股票行情火爆,配资业务史无前例大爆发,当时马云旗下的恒生网络的配资分仓信息系统HOMS盛极一时。2016年证监会处罚了一批场外配资违规违法案件,其中恒生电子控股子公司恒生网络更是此次案件中最大的领罚者,罚没高达4.4亿元。
当时,投资者对证监会的巨额罚款拍手称快,但让人难以相信的是,证监会的天价罚款竟然难以执行,巨额罚款成为一张废纸,权威的证监会行政处罚竟然也遇到执行难,上市公司和子公司竟然想成为股市老赖。到目前为止这笔4.4亿罚款只实缴了2265万元,还欠着4.1682亿元
由于拖欠监管罚款,恒生网络日前被证监会向北京市西城法院申请强制执行,但恒生电子公告称,子公司目前已无法正常持续运营,且净资产不足以偿付证监会2016年11月的罚没款。公司现有50万元现金,去年年末净资产-4.21亿元,已不能正常经营,哪里拿得出钱来交罚。
媒体报道,恒生电子早在受罚之初就想过让恒生网络破产,后考虑社会影响而放弃,如今恒生电子也更倾向于选择让恒生网络破产。通过让子公司破产来逃避证监会巨额处罚,股市老赖的招数让人防不胜防。这种操作方式,让证监会的威信何在?如果以后违规违法的上市公司竞相效仿,证监会何以立威?
无独有偶, 315之际,证监会开出史上最大罚单,北八道集团因涉嫌操纵市场案被作出没一罚五的顶格处罚,罚没款总计约56.7亿元。北八道操纵期间累计获利9.45亿元。
由于处罚金额非常高,而相关责任公司更在处罚结果出炉前已频繁变更工商信息,处罚决定能否得到有效执行成为外界关心的话题。北八道集团工商信息的频繁变更,被认为是林庆丰父女为逃避稽查,甚至规避高额处罚而提前采取的预防措施。
近年来,证监会严格监管,市场生态得以重塑。2017年行政处罚决定、罚没款金额和市场禁入人数,均创下历史新高。证监会去年共作出行政处罚决定224件,罚没款金额74.79亿元,市场禁入44人。其中,信息披露违法类案件处罚60起,影响较大的包括:慧球科技“1001项议案”违法系列案、九好集团与鞍重股份“忽悠式重组”案、雅百特财务造假案等。
但令人遗憾的是,近年来却出现多例被处罚对象利用一些方式规避处罚的案例。媒体报道,鲜言被行政处罚仍未得到有效执行,更早之前的特力A市场操纵案的行政处罚同样未执行完毕。
2013年5月,因在绿大地欺诈发行过程中未能勤勉尽责,担任其审计机构的深圳市鹏城会计师事务所有限公司,被证监会作出了撤销其证券服务业务的许可。但这一处罚决定却最终陷入“尴尬”的境地。由于深圳鹏城在2012年下半年与国富浩华会计师事务所进行合并,相关业务与人员也转入新公司,被罚企业已“金蝉脱壳”。
那么,对于天价罚款执行难就没有办法了吗?如何惩治这些上市公司老赖?
就恒生网络配资案来说,恒生网络虽然频临破产,但上市公司母公司有的是钱。虽然2016年恒生网络收到的巨额罚单给当年的控股股东恒生电子的业绩带来重创,但比照2015年4.5亿元和2017年业绩预告测算的约4.5亿元到5.1亿元的归属于上市公司股东的净利润来看,恒生电子本身似乎“不差钱”。
但从法律层面来看,恒生网络是有限责任公司,若进行破产清算,作为母公司的恒生电子也只在认缴出资额范围内承担有限责任,无需承担其他责任。这对恒生电子来说,确实是个有利的选择。上市公司子公司申请破产,欲逃避巨额罚款,以后可否完善法规让上市公司母公司承担连带责任。
但这些措施都是亡羊补牢,远水解不了近渴。比较可行的办法是A股应参考境外市场的经验,在发现有股价操纵、内幕交易、重大违法行为嫌疑账户时,应立即向司法机构申请采取包括冻结相关账户的措施,防止资金转移,也可以震慑当事人主动交代相关情况。这样,违法违规上市公司的所有资产被及时冻结,就会大幅减少巨额罚款执行不了的情况。
我们以著名的洪良国际ipo欺诈案为例。在2010年4月正式开展调查之前,香港证监会前期作了大量的准备工作,有力地保障了调查和执行的顺利进行。3月29日,香港证监会申请高等法院原诉法庭发出临时强制令,冻结洪良国际9.974亿港元,以备未来用作返还给投资人的资金,实际冻结8.32亿港元。由于提前申请司法冻结,洪良国际最后只能乖乖赔偿投资者。
另外说一句题外话,证监会应大幅减少行政处罚金额,天价罚款并不值得提倡,应强制违法违规上市公司拿出巨额资金赔偿利益受损的投资者。文章仅代表作者个人观点,不代表华夏配资网的官方立场,如需刊登转载请注明来源华夏配资网并注明作者,违者必究。

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