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热点聚焦|场外期权:堪称比配资还牛,遭限制投资!牛在何处?

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发表于 2018-3-9 15:46:40 | 显示全部楼层 |阅读模式
据彭博新闻社报道,知情人士称,中国监管部门计划对资产管理类产品投资场外期权交易进行限制,以降低风险,维护股市稳定。
说到杠杆,可能一般投资者想到的是配资,但实际上,目前市场上还有一种比配资也有优势,资金运用效率更高,风险也更可控的合法的金融工具,那就是场外个股期权。
然而,刚刚开始,就有传言称为了防止变相配资,监管部门要限制资管投资了。
01
限制投资!
据彭博新闻社报道,知情人士称,中国监管部门计划对资产管理类产品投资场外期权交易进行限制,以降低风险,维护股市稳定。
知情人士称,监管部门计划要求资产管理产品买卖个股场外期权的期权金和保证金合计不得超过产品总规模的30%。
监管部门还计划从开展资管产品场外期权业务机构资格等方面进行更严格的限制,上述计划尚在讨论中,仍存在变数。
中国证券业协会2017年5月下发关于加强场外衍生品业务自律管理的通知称,加强场外衍生品业务合规管理和风险控制,各证券基金经营机构不得为交易对手方提供融资或者变相融资服务,不得收取明显超过履约保障需要的保证金。
某业内人士对新浪财经表示,此举或意在控制资管产品,借道场外个股期权和商品期权进行变相配资,利用场外期权配资在2017年4季度开始爆发,这种变相加杠杆的风险已经引起了监管层的注意。
监管部门对场外期权业务3月17号的新规
(1)一般法人机构(含私募管理人自营):最近一期净资产不低于4000万,金融资产不低于2000万,3年以上相关投资经验;
(2)资管产品需满足:
--管理人:2年以上管理经验,最近1年管理规模不低于1个亿;
--产品:产品嵌套不超过2层、产品规模不低于2000万、且符合下列条件:
--穿透委托人要求:单一委托人权益超过20%的,须符合《投资者适当性办法》专业投资者要求,金融资产不低于2000万,3年以上相关投资经验;
--产品购买场外个股期权支付的期权费和卖出个股期权的初始保证金合计不超过产品规模的30%
02

牛在何处?
场外期权牛在何处?
给大家说一个简单的例子:
假设投资者,看好未来三个月中国平安(601318)的市场走势,想大幅建仓中国平安.这时,经与合格机构投资者询价(个人目前不可直接参与个股场外期权,因此只能借用合格机构投资者券商通道),获知中国平安(601318) 3个月平值看涨期权的费用为5%,这时客户可以只需支付50万期权费(1000万*5%)即可获得1000万名义金额的中国平安的市值。
1、若2个月后中国平安(601318)涨了20%,投资者觉得股价也差不多了,可以选择给合格机构投资者下指令平掉期权合约。这样投资者通过场外个股期权,获利200万(1000*20%=200万),净收益为150万(200-50=150万)。杠杆净收益3倍=150/50。但如果投资者自己用50万投资,只能赚取10万(50*20%)。
2、若3个月后,中国平安跌了20%,这样投资者通过场外个股期权,获利为0元(可以不行权嘛),净收益就为期权费-50万。如果投资者自己全部用自有的1000万资金投资,亏损为1000*(-20%)=-200万。
收益比较如下图:

总结一下就是:
1、期初期权费用:5%(举例, 具体价格因股票和结构而定)
2、以小博大,撬动超高杠杆投资(根据报价,杠杆在10-30倍左右)
3、期限灵活,在1-12月间可选
4、收益全部归投资者
5、无须风控(传统配资需追保和平仓,期权无任何要求)对冲所有下跌风险
6、期间可以随时平仓(行权终止或转售,一般配资结构化提前终止要罚息)

通过以上的例子,我们可以看到,场外个股期权最大的优势就是:
投资者期初支付少量期权费,撬动巨额杠杆买入标的票,期末按标的股票实际涨幅支付给投资者收益,若标的股票下跌,投资者不承担任何损失,仅承担期初支付的期权费即可。
做事情最重要的就是精准的判断。在投资领域也是如此,精准的判断 高杠杆的金融工具可以让你如虎添翼。无疑,场外个股期权就是广大高水平投资者所期待已久的金融核弹。同时,较低的期权费用,又能让投资者在判断失手时,只损失极小一部分资金,以利东山再起。文章仅代表作者个人观点,不代表华夏配资网的官方立场,如需刊登转载请注明来源华夏配资网并注明作者,违者必究。

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